Odaily星球日报报道称，据 Delphi Digital 数据，Hyperliquid 平台未平仓合约规模升至约 115 亿美元，创 2026 年新高。其中，针对传统金融资产的 HIP-3 产品组合占约 40 亿美元，S&P 500 是其最大市场。报道还指出，AI 相关个股中，SK Hynix 与 Micron 的交易最为活跃。

Odaily Planet Daily News Delphi Digital released the "Token Market Status Report," pointing out that the token market performance in this cycle is suppressed by multiple structural issues, including fixed-schedule token unlocks regardless of project performance, protocol revenues failing to flow back effectively to token holders, and airdrops gradually evolving into sources of exit liquidity.The report shows that since January 2025, among all newly listed tokens on major centralized exchanges (CEX), if purchased on the listing day and held to date, an average of $1,000 would be worth only about $500; the median decline reaches 82%, and only about 12% of tokens remain above their issuance price, reflecting a market structure problem prioritizing "listing quantity over quality."In terms of tokenomics design, the study points out that across over 400 unlock events, within a sample of 33, 28 tokens significantly underperformed Bitcoin in the three weeks before and after unlocking, causing an average excess return loss of about 7%. Moreover, most unlocks occur within 30 days, making it difficult for the market to effectively absorb supply shocks.The report also notes that the long-standing industry issue of "lack of value accrual" is changing, as more protocols are beginning to return revenues to token holders through "Fee Switch" mechanisms. For example, Hyperliquid uses nearly all transaction fees for buybacks, Uniswap destroyed 100 million UNI tokens, Jupiter allocates 50% of fees to buybacks locked for three years, and Aave also passed a DAO-approved weekly buyback plan of $1 million.However, the report emphasizes that fee-based buybacks alone are insufficient to address supply pressure. For instance, the scale of buybacks at some projects still cannot offset the selling pressure from token unlocks, leading to a situation where "buybacks only counteract inflation but fail to generate net buying pressure."Meanwhile, the structure of institutional capital is changing. Institutional holdings in Bitcoin-related ETFs like IBIT have grown 62% year-over-year, with advisory channel growth at 204%, sovereign wealth funds and endowments up 228%, while arbitrage-focused hedge funds continue to exit. Long-term capital, including BlackRock, Morgan Stanley, and Mubadala Investment Company, is increasing allocations.The report concludes that the next generation of more attractive token assets will simultaneously possess "revenue accrual mechanisms" and "supply release structures linked to protocol performance," while the current market remains in the early stages of structural repair.

Odaily Planet Daily News Delphi Digital 보고서에 따르면, Strategy의 변동 금리 시리즈 A 영구 우선주 STRC의 승인된 발행 상한선은 약 283억 달러입니다. 상한선을 확장하지 않고 이 수준에 도달하면 Strategy의 비트코인 축적 속도가 둔화될 수 있습니다. Strategy는 이번 주 월요일에 4300만 달러를 투입하여 535개의 비트코인을 매입했으며, 이번 자금 조달의 대부분은 A주 보통주 MSTR 매각을 통해 이루어졌습니다.현재 Strategy의 시장 순자산 가치(mNAV)는 1.25배입니다. 연구원들은 mNAV가 낮을 때 Strategy는 STRC를 주요 축적 도구로 사용하며, mNAV가 확대되면 MSTR 매각을 통해 비트코인을 조달할 가능성이 있다고 지적했습니다. Strategy는 22억 5천만 달러의 현금 보유고를 보유하고 있으며, 다음 주요 현금 의무는 2027년 9월에 만기됩니다. (Cointelegraph)

Odaily星球日报 보도에 따르면, Delphi Digital은 Strategy가 과거 수년간 주로 고프리미엄 주식 발행 및 저비용 전환사채를 통해 자금을 조달하여 비트코인 매수를 지속해 왔지만, 현재 이러한 조달 창구는 사실상 폐쇄되었다고 밝혔습니다.Delphi는 보통주 조달이 시장 조정 순자산 가치(mNAV)의 제약을 받고 있으며, 새로운 전환사채 발행도 중단된 상태여서 STRC가 현재 가장 중요한 조달 채널이 되었다고 지적했습니다. STRC는 자본 구조에서 전환사채 및 우선주보다 낮은 상환 순위를 가지므로, 약 11.5%의 높은 수익률을 제공하여 투자자들이 부담하는 손상 위험을 보상해야 합니다.Delphi는 Strategy가 현재 더 높은 조달 비용을 지불하면서도 비트코인 축적 계획을 계속 추진하고, 2028년에 만기가 도래하는 대규모 부채 상환을 위한 시간을 벌고 있다고 분석했습니다.

Odaily星球日报讯 암호화폐 연구 기관 Delphi Digital이 최신 보고서 《How Far Can Saylor Stretch It》를 발표하여 Strategy의 비트코인(BTC) 자금 확장 메커니즘을 체계적으로 분석했습니다. 보고서는 해당 자금 조달 구조가 '저비용 비트코인 확보' 단계에서 '한계 효율성 감소' 단계로 진입하고 있다고 지적합니다.보고서에 따르면 현재 비트코인을 핵심으로 하는 자산 축적 시스템에서 STRC는 Strategy가 지속적으로 BTC를 매수하는 핵심 자금 조달 도구가 되었습니다. 초기에는 MSTR 주가의 현저한 프리미엄(mNAV가 BTC 순자산 가치보다 훨씬 높음)을 활용하여 '증자 및 추가 매수'의 선순환을 이뤘지만, 평가 가치가 약 1.24배 EV 기반 mNAV로 하락하면서 보통주 증자를 통한 BTC/주당 증대 효과는 손익분기점에 근접했습니다.동시에 전환사채 도구는 역사적으로 중요한 역할을 했지만, 현재 약 82억 달러의 원금이 누적되었고 2027년 9월 이후 집중 상환 압력에 직면하여 자금 조달 구조의 장기적 지속 가능성에 부담을 주고 있습니다.STRC는 수익형 투자자에게 약 연 11.5%의 월별 배당금을 제공함으로써 Strategy에 지속적인 자금 조달원을 제공하여 BTC 매수 리듬을 이어가도록 합니다. 그러나 이 메커니즘은 또한 지속적인 현금 흐름 의무를 수반하여, 매 자금 조달 라운드가 BTC 자산을 늘리는 동시에 미래 배당 부담도 누적시킵니다.보고서는 핵심 위험 시나리오를 강조합니다: 만약 BTC 가격이 횡보하고 MSTR 프리미엄이 회복되지 않는다면, 'STRC 자금 조달을 통한 코인 매수 이득'이 '보통주 희석 및 배당 의무'에 의해 점차 상쇄될 수 있습니다. 회사의 약 22.5억 달러 현금 보유액이 2027년 약 10억 달러의 상환 압력을 커버할 수 있지만, 2028년의 더 큰 규모의 부채 및 배당 구조는 여전히 해결해야 할 과제로 남아 있습니다.또한, STRC의 현재 약 283억 달러의 승인된 발행 상한선이 핵심 제약 조건이 되고 있습니다. 이 상한선에 도달하면 새로운 BTC 매수 능력이 둔화될 수 있지만, 기존 배당 의무는 계속 존재하여 전체 BTC/주당 역학 성장 경로를 변화시킬 것입니다.

1. 2026년 3월 예측 시장 명목 거래량 257억 달러 달성, Kalshi가 131억 달러 거래량으로 선두;2. Solana, Agent Skills 출시, AI 에이전트의 온체인 상호작용 지원;3. Anthropic, "무료 이용" 구독 제한 발표, OpenClaw의 Claude 사용 시 사용량 기반 요금제 또는 API 사용 필요;4. Delphi Digital: 알트코인 시장 성과 분화, VVV가 21.87% 상승률로 주간 상승률 1위;5. Coinglass Q1 암호화폐 시장 보고서: 총 거래량 20.57조 달러 달성, 바이낸스 다차원 선두;6. 일본 금융청, 암호화폐 거래소 사이버 보안 신규 규정 발표, 3단계 보호 프레임워크 강화;7. 미국 정보당국, 이란이 단기간 내에 호르무즈 해협 개방 가능성 낮다고 발표;8. Drift 팀 관련 주소, 거래소로 5625만 DRIFT(약 244만 달러 상당) 전송;9. FTX, Wintermute 통해 694만 DRIFT(약 32만 달러 상당) 매각.

Odaily 보도에 따르면 Delphi Digital이 X 플랫폼에 게시한 글에서 이번 주 알트코인 시장 성과는 여전히 엇갈렸으며, 암호화폐 시장은 횡보세를 보였다고 밝혔다. 상위 5개 상승 토큰은 다음과 같다:• VVV (+21.87%)• Render (+18.06%)• Iota (+15%)• MON (+13.33%)• JUP (+13.2%)

Odaily 보도에 따르면 Delphi Digital이 발표한 글에 따르면, 국가 안보 차원의 논란보다 스테이블코인이 전통적인 은행 수익 모델에 미칠 잠재적 영향이 더 직접적이라고 밝혔다. 현재 미국 국채 수익률은 약 3.89%인 반면, 일반 저축 계좌 이자율은 약 0.39%로, 은행은 예금을 통해 이자율 스프레드 수익을 얻고 있다.해당 글은 스테이블코인 역시 국채 등 자산을 담보로 하며, 발행 기관이 보유자에게 수익을 분배하는 메커니즘을 모색하고 있다고 지적했다. 만약 이 모델이 대규모로 확산된다면, 자금이 전통적인 은행 시스템에서 스테이블코인으로 유입되어 은행의 저비용 자금 조달 및 신용 공급 능력을 약화시킬 수 있다.

Odaily 소식, 게임 블록체인 인프라 Power Protocol이 300만 달러 규모의 자금 조달을 완료했다고 발표했습니다. Bitkraft, Delphi Digital, Spartan VC, Mechanism Capital 등이 참여했으며, 새로운 자금은 단일 게임에 묶인 단일 토큰을 구축하는 것을 넘어 다양한 유형의 게임 토큰 경제 모델을 확장하는 데 사용될 예정입니다. (Pocketgamer)

Odaily 보도에 따르면, Delphi Digital이 X 플랫폼에 게시한 글에서 Hyperliquid의 크리스마스 당일 거래액이 25억 달러였다고 밝혔습니다. 6주 후, 해당 프로토콜은 단일 거래 세션에서 250억 달러의 거래액을 기록했습니다. 지난해 12월 말 이후, 계약 시장 종류가 두 배로 증가하여 대량의 거래자와 거래 규모 확대를 유치하면서 총 거래액이 3820억 달러를 초과했습니다.